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焦炭價格最新報價_焦炭價格大漲,如何選擇焦化個股?

時間:2019-01-03 來源:個股推薦 點擊:

  7月30日,螺紋之后,為什么焦炭是下一個風口?一文研報社重點挖掘焦炭(焦化)行業,并單獨重點解讀個股山西焦化。今日盤后,山西焦化發布半年報:實現營業收入35.08億元,同比增長31.33%;實現凈利潤8.23億元,同比增長4038.96%。凈利潤增長40倍!神馬都是過去了,今天再來聊聊焦化行業以及如何選擇焦化個股!
  1. 名詞解釋:什么是焦炭?什么是焦化?先說說動力煤、焦煤、焦炭以及煤炭幾個名詞的區別,之前看留言發現有研粉對這幾個詞傻傻分不清楚,今日補充解釋下,以便后續更好的讀懂研報:
  1)動力煤,指用于作為動力原料的煤炭。一般狹義上就是指用于火力發電的煤,所以常說動力煤價大幅下跌會利好火電行業。    2)焦中可以起到焦炭骨架和緩和收縮應力的作用,從而提高焦炭機械強度,是焦炭的上游(焦煤下游除了焦炭,還有煤氣、焦油等)。    3)焦炭煉焦煤料經高溫干餾得到的可燃固體產物,85%以上的焦炭產量用于鋼鐵冶煉。    4)焦炭是對焦煤焦炭的統稱。5)煤炭,狹義上指動力煤,廣義上是所有焦煤、動力煤、焦炭等的總稱。    5)焦煤在隔絕空氣的條件下,加熱到950-1050℃,經過干燥、熱解、熔融、粘結、固化、收縮等階段最終制成焦炭,這一過程叫高溫煉焦,也稱焦化。焦化的過程會同時產生煤氣、焦油等 ,進而可以制甲醇、純苯、炭黑等副產品。
  2. 供給端:環保去產能持續高壓,產業升級,2018-2019 或成為焦化環保去產能元年。
  一直以來,焦化企業都是工業企業中的污染大戶,其污染物主要是含塵廢氣和廢水,對環境造成嚴重污染的同時也直接威脅到人類的健康。產能落后的焦化企業,污染問題更為突出。
  1)截止 2017 年年底,全國焦化產能 6.5 億噸,其中 2/3 產能為獨立焦化廠,獨立焦化廠干熄焦比例僅有 16%;    2)4.3炭化室高度的落后產能占比近 50%:“2+26” 限產方案(意見稿)要求加快淘汰 4.3 米及以下且使用壽命在 10 年以上焦爐,該細則有望推廣至長三角和汾渭平原(汾渭平原是焦炭主產區,長三角是鋼鐵和焦炭重要產區,兩地焦化產能約占全國總量的一半)。
  3)打贏藍天保衛戰三年行動計劃提出,重點區域加大獨立焦化企業淘汰力度,京津冀及周邊地區實施“以鋼定焦”,力爭 2020 年煉焦產能與鋼鐵產能比達到 0.4 左右。重點區域中落后小獨立焦化廠未來將面臨逐步淘汰。
  4)山西藍天保衛戰計劃要求 10月1日前 40%焦企要達到特別排放標準,目前多數企業難以達到, 產焦大省山西限產力度有望繼續提升。
  我國焦炭產量 2013 年基本見頂,達到 4.8 億噸,2017 年,全國焦炭產量為 4.3 億噸。藍天保衛戰三年行動計劃將正式開啟焦化去產能號角,2018-2019 或成為焦化環保去產能元年。焦化行業供給將長期下行,行業產能過剩情況將得到改善。
  3. 需求端:85%以上焦炭產能用于鋼鐵行業,焦化行業景氣度與鋼鐵行業有很強的相關性。
  從焦炭消費分省份來看,焦炭消費前三省分別為河北、山東和江蘇,均是我國產鋼大省,分別占焦炭消費總量的 18%、8%和 8%,其次是遼寧、河南焦炭消費量占比分別為 7%和 6%,以上五省焦炭消費占比達到 48%。
  1)鋼鐵庫存處于低位,后續補庫存疊加基建發力,需求將持續景氣;
  2)鋼鐵利潤較好背景下鋼廠對焦化廠提漲焦炭價格接受度較高;
  3)北方鋼廠焦炭庫存較低疊加焦炭漲價預期發酵,鋼廠采貨意愿強烈;
  4)雖然鋼鐵行業也存在限產,但是焦炭限產力度更大,預計全年焦炭產量將下降 5%-10%。
  4. 市場行情:近期焦炭強勢上行,焦煤維持弱勢,副產品甲醇、炭黑等持續漲價,焦化利潤進一步增厚!
  1)焦炭方面,鑒于當前貿易商提貨積極,且多悟貨惜售,同時山西、河北地區焦化廠的供應量在近期環保自查及交叉檢查中,存在受限情況,北方地區多家鋼廠庫存近期表現并不理想,多數已經落實焦化廠第二輪提漲,累計漲幅 200 元/噸,港口方面,現主流準一級焦炭現匯報 2300-2350 元/噸,庫存增加明顯,短期看在中間貿易環節囤貨及鋼廠積極補庫存的需求支撐下,焦炭市場偏強運行;
  2)焦煤方面,現階段山西部分零庫存運行的礦井,在焦炭不斷探漲行情帶動下,開始小幅試探性的提漲行為,幅度為 20-50 元/噸,短期看山西地區焦煤市場弱勢局面在逐漸改觀,山東、河北地區主流礦井庫存仍顯壓力,焦煤市場仍呈偏弱運行的局面。
  5. 個股分析
  焦化類個股主營占比較重的主要有:開灤股份、山西焦化、金能科技、陜西黑貓以及寶泰隆。
  1)從環保及成本端來看:
  首先,環保方面最關鍵的是““2+26” 限產方案(意見稿)要求加快淘汰 4.3 米及以下且使用壽命在 10 年以上焦爐,該細則有望推廣至長三角和汾渭平原”,那么像山西焦化這種大量采用6m爐型的公司將大幅受益;其次成本端,山西焦化擁有中煤華晉(產能合計 1,020 萬噸,主產優質煉焦配煤)49%股權,打通上中下焦化產業鏈,公司采購價為長期協議價格,有利于控制成本,2017 年公司采購價低于山西產地價格,具有一定成本優勢。
  2)從業績彈性看:
  業績彈性用噸焦市值來表述,噸焦市值=市值/焦炭年產量,例如開灤股份市值101億,去年焦炭產量為699.19萬噸,101億/699.19萬=1451。
  計算上述幾大公司可以發現,開灤股份噸焦市值最有優勢,也就是業績彈性最大。這也解釋了為什么7月18號以來,漲幅最大的是開灤股份。(陜西黑貓雖然噸焦市值也低,但是后續限產將推進汾渭平原,環保端處于劣勢)
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