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千億寵妻|千億險資高調挺進股權投資市場 四種姿勢擁抱PE

時間:2018-12-27 來源:保險行業 點擊:

二級市場表現不盡如意,保險資金正攜萬億體量資金沖向股權投資領域,而目前投向PE領域的險資規模已達千億。

    1、險資投PE意愿濃厚

    繼券商直投涉足股權投資引起PE界震動后,一個更大量級的機構投資者已經來了。

    券商中國記者獲得的一份保險投資專項研究報告顯示,2015年保險資金共參與了32起PE投資事件,投資金額高達1514.79億元,總共涉及17家保險機構,其中投資總額最大的是中國平安,投資金額占到2015年險資PE投資總額的絕大部分。

    目前險資參與私募股權投資的規模并無公開數據,上述數據的發布方上海容天金融信息服務有限公司在過去的一年里,對保險資金投資PE事件進行了持續跟蹤。除了得出以上數據,容天金融還發現,保險公司正在通過幾種渠道加碼股權投資。

    “保險資金必將成為股權投資市場重要力量。”容天金融旗下的保險投資網總經理方少華對券商中國記者表示。

    方少華表示,私募股權基金具有5-7年的投資周期,流動性相對較低,這與保險資金的匹配度非常高,保險資金是僅次于養老基金的最適合投資于私募股權的機構投資者。從保險公司角度來看,中長期股權投資項目具有較穩定的回報率,是投資組合中不可缺少的一部分。

    資本市場的不盡如人意,也讓不少保險機構密切關注私募股權投資。在券商中國2月中旬發布的中國保險CIO調查顯示,股權投資是2016年保險公司重點關注以及愿意增加投資意愿的三大領域之一。

    2、4種模式參與PE

    2014年保險資金參與PE的公開案例還屈指可數,2015年的險資PE投資事件像雨后春筍一樣冒出。

    上海容天金融的調研顯示,目前保險資金參與股權投資主要模式有四種:即股權收購、間接投資、險資設立PE,以及其他類型。當前我國險資投資PE以間接投資為主,其次為直接的股權投資和險資自己設立PE機構或PE基金等方式進行投資。

    2015年,險資間接參與PE投資的事件有6起,投資規模1214.11億元,占到2015年險資PE投資總額的80.35%。

    間接參與的特點方面,從投資標的來看,險資更偏愛與政府機構有關的基金產品,例如中國平安與工業和信息化部、國家安全生產監督管理總局與國家開發銀行共同組建了國內首只安全產業發展投資基金;就合作機構來講,險資更偏愛與國內外一流的PE機構合作,如同創偉業;在投資時點上,去年6月份股災之后,險資出手的次數有所下降。

    2015年險資通過收購股權方式進行投資的事件共有19起,遠遠多于間接投資的方式,但投資總額僅為262.17億元。

    以股權收購方式進行投資的險企大多成為了投資標的的控股股東,最高控股比例達到93.44%。股權收購標的主要集中為金融機構、醫療健康行業企業、大型外資公司,如螞蟻金服和Uber等案例。

    目前為止,險資設立PE的案例并不多,但是險資在PE領域的投資已經有了實質性進展。2015年險資設立PE事件共4起,涉及金額38.51億元。從設立標的來看,1起為醫療健康產業基金,剩下的3起均為關于金融投資機構。

    其他方式是指保險公司與其他機構相結合,創造新的合作機制來完成。2015年總共發生3起合作事件,集中在交通出行、醫療健康等領域。

    3、萬億體量引發地震

    相比券商直投,保險可謂是一個“巨型”機構投資者。

    2015年,保險業總資產12.36萬億元,較年初增長21.66%。按照保監會規定權益類資產不高于上季度末總資產的30%,理論上保險資金可用于股票和股權投資的規模為3.71萬億。

    對比同期券商直投公司,注冊資本434億元再加上管理資金,總規模在千億左右。保險股權投資可運用資金是券商的數十倍。

    “當年券商直投進入PE界的時候已經引起了行業震蕩,其實保險資金的進入才是真正的地震。”一位券商系PE公司人士表示。

    根據保險投資 “穩健、安全”的原則,以及相關監管要求,目前保險資金的投資主要在大健康、大消費、大金融等領域。

    一位PE界人士表示,過去保險機構投資PE,往往要求兜底、每年有穩定現金流,這令PE機構難以接受,成為阻礙險資和PE合作的重要原因。

    不過,現在保險公司的風險承受能力正在提升。一位保險公司股權投資部門人士表示,由于投資PE在整體資產配置中的比例不大,保險公司的PE投資更多地參照市場標準,不再一定要求項目具有定穩現金流,公司內部會對每一筆投資的償付能力影響進行測算。

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